来源：第一财经
在人工智能浪潮席卷全球的今天，百度正以一种前所未有的激进姿态，全力冲向AI时代。
11月18日晚，百度发布2025年第三季度财报，显示季度总营收312亿元，百度核心营收247亿元。百度还首次披露了AI业务的详细收入。其中，AI云收入同比增长33%，AI应用收入达26亿元，AI原生营销服务收入同比增长262%达28亿元。
“第三季度，我们全方位展示了AI为业务带来的变革性价值。得益于越来越多的企业采用我们的AI产品和解决方案，AI云保持了稳健的增长势头；萝卜快跑全无人运营规模加速扩大，全球化脚步加快，已进入瑞士市场，同时保持了行业领先的安全标准；在移动生态中，智能体和数字人等AI原生商业化产品带来快速的收入增长，显示出强大的长期潜力。”百度创始人李彦宏今日表示，将继续开拓人工智能创新，为用户、企业和社会创造巨大价值，巩固百度在AI时代的领导地位。
财报发布前一周，百度刚刚发布一系列重构和创新的AI产品，公布了芯片、文心5.0、伐谋等最新进展，向市场证明AI正跨越“智能涌现”到“效果涌现”的临界点，进入“用起来真香”的价值兑现期。
一系列动作表明，百度正在加速向 AI 时代纵深迈进。这并非盲目追逐风口，而是建立在坚实的技术底座和清晰的业务落地路径之上的战略“豪赌”。
与此同时，曾经喊出要用AI重构自己的百度，正在经历新一轮的市场重估。wind数据显示，百度股价今年以来涨幅达35%。
AI重构背后：技术底座构建竞争壁垒
AI 时代的复杂竞争，本质是底层能力与上层应用的双重较量。财报数据显示，百度多年搭建的全栈 AI 体系进入收获期。
向下扎根，百度的技术底座构建了难以复制的竞争壁垒。作为 AI 时代的“算力心脏”，昆仑芯的迭代速度印证百度的硬科技实力。在 2025 百度世界大会上，新一代昆仑芯 M100 与 M300 正式发布，分别针对大规模推理场景和超大规模多模态模型训练需求优化，配合同步推出的天池 256 与 512 超节点产品，单个天池 512 超节点即可完成万亿参数模型训练，为 AI 技术的规模化应用提供了坚实算力支撑。
据悉，未来5年昆仑芯每年都会推出新产品。基于百度新发布的昆仑芯M系列，百度已在研发千卡级别的超节点。
不只百度内部绝大多数的推理任务跑在昆仑芯第三代产品P800上，该芯片已实现规模化部署，拥有招商银行、南方电网、吉利汽车、Vivo，以及一家互联网大厂和一家超头部运营商等上百家客户，交付规模从几十卡到万卡以上。此前中标中国移动十亿级集采项目，标志着国产 AI 芯片在大型基础设施领域的重要突破。
算力之上，文心大模型的持续进化成为技术底座的核心亮点。
新一代原生全模态大模型文心大模型5.0的参数量达2.4万亿。在多模态理解、指令遵循、创意写作、事实性、智能体规划与工具应用等方面表现突出，拥有强大的理解、逻辑、记忆和说服力。
在40余项权威基准的综合评测中，其语言与多模态理解能力与Gemini-2.5-Pro、GPT-5-High等模型持平，图像与视频生成能力与垂直领域专精模型相当，达到全球领先水平，验证了原生全模态大模型的能力和潜力。
技术底座的扎实，最终通过 AI 云加速了向产业的渗透。第三季度，百度AI云强劲增长33%，其中AI高性能计算基础设施的订阅收入同比增长128%。
数据显示，百度智能云已成为 65% 央企、100% 系统重要性银行及 800 余家金融机构的选择，在手机、汽车等核心行业的渗透率稳居前列。
市场数据是最好的佐证：IDC 报告显示，2024年中国AI公有云服务市场规模达195.9亿元，百度智能云以24.6%的市场份额稳居第一，连续六年、累计十次蝉联中国AI公有云市场冠军。
IDC数据还显示，在政务大模型平台、MaaS市场和AI 大模型解决方案等多个细分领域，百度智能云均领跑行业。
今年上半年，弗若斯特沙利文发布的《中国全栈AI云服务（公有云）市场报告2025H1》报告数据显示，2025年上半年，中国全栈AI云服务市场规模达259亿元，百度智能云以22.5%的市场份额位居第二。
AI进入价值兑现期
向上生长，一批具备“真价值” 的 AI 应用正在重构用户与企业的生产生活方式。
财报显示，在AI应用方面，第三季度收入达26亿元。AI原生营销服务本季度收入达28亿元，同比增长262%。AI应用涵盖了百度文库、百度网盘、数字员工等多款旗舰型产品，致力于解决个人和企业在特定场景下的不同需求。值得一提的是，大部分AI应用采用高粘性的订阅模式，可持续创造高质量收入。
其中，数字员工的规模化落地，成为百度 AI 赋能产业的典型缩影。今年百度智能云联手专注AI教育的雅识教育，共同开发了全新数字员工“吴彦祖数字英语教练”，其背后应用了百度自研的端到端语音语义大模型和慧播星数字人能力和技术等一整套AI能力。
同样地，基于百度智能云全新升级的AI Infra+Agent Infra的全栈AI云基础设施，百度智能云联手中国三大航空公司之一的中国东方航空，共创数字员工“东东”，于10月份在东航App正式上线。目前，订票、选座、值机等一系列核心服务流程，已经内化进了“东东”这个数字人智能体中。
从 “吴彦祖数字英语教练”到数字员工“东东”，再到覆盖营销、招聘、内容运营等多场景的企业级数字员工，百度智能云正将 “开箱即用、上岗即胜任” 的 AI 能力输送至金融、消费、汽车等十余个行业。
这些数字员工融合了慧播星数字人真人级形象技术与大模型对行业 SOP 的深度理解，不仅实现了 99% 的口型还原率和高度拟人化交互，更能通过对话数据的长期记忆挖掘，反哺企业营销策略优化，形成完整的增长飞轮。
而无代码平台秒哒的爆发，则让 AI 应用的开发门槛降至历史最低。
据百度介绍，升级至2.0 版本的秒哒，实现了 “全栈应用，一键生成” 的突破 —— 普通用户只需一句自然语言指令，系统就能自动完成从开发、调试到部署托管的全流程，生成的应用不仅具备完善的前后端逻辑，还支持一键发布至公网或转化为小程序形态。
截至目前，秒哒平台已无代码生成超过 40 万个应用，平均每分钟就有一个新应用落地，累计服务千万级用户，覆盖教育、办公、电商等多个场景。
面向个人用户的通用智能体 GenFlow3.0，则成为提升生产力的 “超级工具”。 GenFlow3.0 的活跃用户已突破 2000 万，其核心优势在于多智能体协同与全模态能力的融合。
在产业级应用领域，百度伐谋智能体的推出标志着 AI进入 “自我演化” 的新阶段。它最主要应用场景是找“全局最优解”。目前已在交通调度、金融风控、能源平台布局和港口调度等领域展现出超越传统算法的能力。此前，伐谋登顶 OpenAI MLE-Bench 基准测试，超越微软与 OpenAI 的同类系统。
李彦宏介绍，百度伐谋的理念借鉴自进化算法，相当于模拟生物界几亿年的进化过程并压缩至几天甚至几小时，从而发现“过去人类从未发现过的全局最优解”。他表示，百度伐谋能模拟、甚至超越顶尖的算法专家，抽象复杂问题、建好模型，更能根据条件变化自动迭代，给出最优的动态方案。
伐谋发布数小时内，就有超 1000 家企业申请接入测试，覆盖交通、能源、金融、物流等行业，验证了市场对这款产品挖掘潜在利润与生产力红利的高度期待。
赛道重估：AI时代的百度价值重构
如果说全栈 AI 业务的高速增长是百度的 “基本盘”，那么在 Robotaxi、搜索业务等领域的突破性进展，则让其估值具备了更大的想象空间。
在Robotaxi 这个未来万亿级市场，百度萝卜快跑已经跑出了全球领先优势。财报显示，萝卜快跑第三季度全球出行服务次数达310万，同比增长212%，相较二季度的148%增速持续加速；10月，萝卜快跑每周全无人单量超25万；截至11月，累计全球出行服务次数超1700万。
据了解，萝卜快跑足迹已覆盖全球22座城市，全无人驾驶里程突破了1.4亿公里，自动驾驶的总里程超过2.4亿公里。
更重要的是，萝卜快跑正加速从 “技术测试” 走向 “规模化商用”，全球化布局成效显著。在阿布扎比，萝卜快跑获得首批全无人商业化运营许可，计划 2026年部署数百台无人车，建成当地规模最大的全无人驾驶车队；在瑞士，与邮政巴士达成战略合作，将于2025年底启动测试；在迪拜，萝卜快跑拿到 001 号测试许可和 50 张测试牌照，计划部署超1000台全无人驾驶车辆。与此同时，萝卜快跑还与 Uber、Lyft 等全球出行平台达成战略合作，逐步实现全球范围内的规模化运营。
根据 Frost & Sullivan 预测，全球 Robotaxi 市场规模将从 2025 年的 2.9 亿美元飙升至2035 年的 3526 亿美元，中国将成为最大单一市场，2030年市场规模约 390 亿美元，占据全球一半以上份额，而萝卜快跑的先发优势，正使其成为这一赛道最大的受益者。
数字人与智能体的爆发，为百度原有的搜索注入了第二增长曲线。
“百度是全球所有搜索引擎AI化改造最激进的。”李彦宏不久前在百度世界大会上表示，百度用AI重构搜索结果页，不是简单地在搜索结果中插入个AI摘要，而是把搜索从一个以文字内容和链接为主的互联网应用，转化为一个以图片视频等富媒体内容为主的AI应用。财报显示，10月，百度搜索结果页中涵盖AI生成内容占比已经达到70%。
不久前QuestMobile 发布的《2025 年三季度 AI 应用行业报告》显示，截至 2025 年 9 月，百度 AI 搜索月活跃用户规模季度环比增长18.63%，达 3.82 亿，连续三个季度登上国内 AI 搜索行业月活榜首。近期，百度 AI 搜索全面升级文心助手和 AIGC 创作能力，支持 AI、AI 视频等 8 种模态创作。截至目前，百度搜索用户日均生成 AIGC 内容量已突破千万。
驱动这一增长的核心动力，是数字人与智能体的深度融合。慧播星数字人技术向全球开放后，双 11 期间带货 GMV 同比提升91%，开播直播间数增长 119%，83% 的开播主播使用过数字人，罗永浩数字人直播 GMV 突破 5500 万元。
数字人的应用场景不断延伸，海外市场也已落地巴西，后续将发力东南亚、美国等区域。从大盘平均值来看，数字人直播转化率提升了31%，并且降低了商家80%的开播成本。
全栈 AI 布局的成效与未来赛道的巨大潜力，共同推动了市场对百度的估值重估。近 20 家机构上调百度目标价，华泰证券给出的最新估值达 826 亿美元，这一估值逻辑的核心是：百度早已不再是传统意义上的搜索引擎公司，而是以 AI 为核心，横跨芯片算力、模型、应用、出行等AI全栈布局、多个高增长领域的科技企业。
可以说，站在 AI时代的关键节点，百度的激进冲刺并非孤注一掷，而是基于全栈布局的必然选择。从昆仑芯到文心大模型，从 AI 云到各类应用，从萝卜快跑的全球化到搜索的智能化转型，百度正在构建一个自我强化的 AI 生态系统。当技术底座的扎实功底转化为商业层面的持续增长和各类场景的真实价值，百度的价值重估不仅是资本市场的理性回归，也是 AI 时代对全栈玩家的必然奖励。
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